IstoÉ Dinheiro - Em 1996, Alan Greenspan, então presidente do Banco Central americano, cunhou a expressão "exuberância irracional" para definir a fantástica – e artificial – valorização das ações das empresas de tecnologia nos Estados Unidos, antes do estouro da bolha em 1999. Como ele acertou na previsão, a expressão emplacou no fim da década passada. Na semana passada, depois de o presidente Lula classificar como "exuberante" o crescimento de 9% do PIB brasileiro no primeiro trimestre, o segundo melhor resultado mundial entre as grandes economias depois da China, economistas voltaram a dizer que o País corre o risco de viver um ciclo de crescimento desenfreado, algo semelhante à exuberância irracional de Greenspan. Mas será que essa teoria se aplica para a atual realidade do País?

Vários indicadores mostram que não. Bem diferente do que ocorreu no mundo com as recentes bolhas geradas pela especulação nos mercados financeiros, o crescimento robusto da economia brasileira tem fundamentos concretos. O aumento da oferta de crédito, que representava 34% do PIB em 2005 e hoje já supera 53%, sustenta o consumo e dá fôlego às empresas. A taxa de desemprego em 7,2% – menor do que nos Estados Unidos e na maioria das economias europeias e latino-americanas – coloca o País num patamar de destaque no cenário dos maiores consumidores do mundo e, de quebra, inclui 40 milhões de pessoas (o equivalente à população da Argentina) no mercado de consumo. O País já é, por exemplo, o segundo em vendas de computadores e o quarto em veículos, atrás apenas de Estados Unidos, Japão e China.

Por que, afinal, o medo de crescer não faz sentido? Porque o principal argumento para tentar esfriar a economia, o risco de inflação, não tem origem na indústria, mas surgiu no início do ano de fatores sazonais. A disparada dos preços dos alimentos, o aumento das mensalidades escolares e o reajuste das tarifas de transporte público – fatores que não têm nenhuma relação com a produção industrial – foram os responsáveis pela alta dos preços. Não por acaso, o ministro da Fazenda, Guido Mantega, tem exaustivamente tentado esconder o crescimento do País, como se isso fosse algo nocivo. Mas, evidentemente, não é.

As projeções sobre a capacidade de crescimento da economia brasileira estão longe de ser uma ciência exata. 'Esse cálculo é muito mais intuitivo do que matemático", reconhece o economista João Ildebrando Bocchi, diretor da PUC-SP e autor do livro Desafios para o Brasil – Como Retormar o Crescimento Econômico Nacional. [...]

[...] Para o Instituto de Estudos para o Desenvolvimento Industrial (Iedi), o atual ciclo de expansão do PIB está realmente longe de um espasmo, e tem sido puxado principalmente pela combinação entre aumento da capacidade de produção da indústria e explosão dos investimentos. "O Brasil está dinâmico e preparado para crescer forte", diz o diretor do Iedi, Júlio Gomes de Almeida.

"Como crescimento no País é algo raro, muitos agora duvidam da nossa capacidade”, completa ele. A taxa de investimento no País está em trajetória crescente. Em 2009, o percentual de investimento em relação ao PIB foi de 16,7%, passou para 19% neste ano e deve chegar a 23% em 2012, segundo projeções do Banco Mundial. Entre 2010 e 2013, estão previstos investimentos da ordem de R$ 1,3 trilhão, de acordo com mapeamento do BNDES. O setor de petróleo e gás será a locomotiva desses investimentos, com R$ 340 bilhões. O setor de infraestrutura vem logo atrás, com R$ 310 bilhões nos próximos três anos.

Com esse vultoso volume de investimento, apesar de certo ceticismo entre economistas em relação ao crescimento do País, muitos investidores internacionais já não duvidam da capacidade de expansão do Brasil. Nos cálculos do Banco Central, os investimentos estrangeiros diretos deverão superar US$ 45 bilhões em 2010, o melhor resultado em 63 anos.

O maior volume até agora, atingido em 2008, antes da crise internacional, foi de US$ 43,9 bilhões. "O potencial de crescimento da economia tem atraído investimentos de toda parte do mundo. E estes são investimentos de médio e longo prazo", diz o presidente da Sociedade Brasileira de Estudos de Empresas Transnacionais e da Globalização Econômica (Sobeet), Luís Afonso Lima. "O Brasil pode, sim, crescer muito acima de seu PIB potencial", garante o presidente da Alstom Brasil, o francês Philippe Delleur. [...]

[...] O BC, em ata divulgada após a elevação de 0,75 ponto percentual da taxa básica de juros, diz que há indícios de descompasso entre oferta e demanda. O mesmo relatório, no entanto, destaca um recuo da inflação a partir do início de abril e enfatiza uma acomodação no ritmo do consumo – o que derruba o argumento utilizado para elevar os juros. No caso da inflação, o próprio BC reduziu de 5,64% para 5,61% a estimativa para o ano. Uma outra informação que derruba a ideia de desequilíbrio entre oferta e demanda é o nível de utilização da capacidade instalada, que está acomodada em 83%, segundo a CNI. (Hugo Cilo)